Reprise des opérations de fusions et acquisitions après une pandémie de ralentissement

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  • Une voiture de police patrouille devant la Bourse de New York le mercredi 7 octobre.

    Photo AP / Mark Lennihan

    Les entreprises qui se sont retirées des accords commerciaux après le déclenchement de la pandémie de virus sont maintenant en train de revenir en raison de la demande refoulée et d’une vision plus claire de l’impact de la maladie sur leurs activités.

    Le rachat par Chipmaker Nvidia d’Arm Ltd. a été la plus grande fusion et acquisition par une société américaine au cours du rebond de 1 billion de dollars des fusions et acquisitions du troisième trimestre. Cette hausse de 80% par rapport aux 555,9 milliards de dollars du deuxième trimestre a été la plus forte du troisième trimestre en termes de valeur de transaction depuis plus d’une décennie.

    «Avoir un trimestre d’un billion de dollars est assez rare», a déclaré Matt Toole, directeur de l’intelligence des transactions chez Refinitiv. «Cela tient en grande partie à la demande refoulée et aux nombreuses conversations qui ont lieu au printemps.»

    La poussée du troisième trimestre a permis de combler une partie du vide laissé par le premier semestre, mais le dernier trimestre de l’année reste incertain. La poursuite de la tendance dépend de la manière dont l’économie se redresse au cours des derniers mois de l’année, a déclaré Toole.

    Les entreprises aux prises avec la chute soudaine des dépenses de consommation et de l’activité globale ont freiné les fusions et acquisitions au premier semestre 2020. La flambée du troisième trimestre montre qu’elles pourraient être plus à l’aise avec la nouvelle réalité après avoir subi l’impact de la pandémie de virus et avoir vu comment leurs concurrents se sont comportés.

    «Les entreprises comprennent maintenant un peu ce que la pandémie signifiait pour les modèles commerciaux», a déclaré Mike Zigmont, directeur du commerce et de la recherche chez Harvest Volatility Management. «Donc, maintenant ils peuvent tenir compte de cette incertitude dans le futur, maintenant ils peuvent faire des fusions et acquisitions.»

    Les entreprises profitent de conditions apparemment bonnes pour conclure des transactions, notamment des taux d’intérêt historiquement bas qui permettent une dette moins chère, ainsi que de l’argent au bilan et sur les marchés du private equity.

    Les activités de fusions et acquisitions des entreprises du secteur de l’alimentation et des boissons ont été particulièrement surprenantes en 2020. Les valeurs des transactions dans le secteur ont plus que triplé pour atteindre 138,8 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de cette année. Les entreprises de télécommunications ont vu la valeur des transactions augmenter de 78% à 98,1 milliards au cours de cette période.

    La conclusion d’accords a été globalement plus stable pour le secteur de la technologie, qui a connu une augmentation de 25% des valeurs jusqu’à présent cette année pour atteindre 377,2 milliards de dollars. Il s’est également vanté d’une augmentation de 3% du nombre de transactions conclues, ce qui en fait le seul secteur à voir une hausse dans cette catégorie.

    «Les gens saisissent des opportunités pour s’étendre ou se combiner avec un concurrent dans un espace particulièrement chaud», a déclaré Toole.

    Le fabricant de puces basé à Santa Clara, en Californie, Nvidia a largement contribué à la flambée des valeurs des transactions au troisième trimestre après avoir annoncé son acquisition de 40 milliards de dollars du fabricant britannique de puces et de logiciels Arm Ltd.

    De nombreuses entreprises du secteur de la technologie bénéficient de personnes travaillant et faisant leurs achats à domicile. Ces tendances se produisaient déjà, mais COVID-19 a accéléré le changement.

    «C’est encourageant car cela signifie que les entreprises sont en effet disposées à investir dans d’autres entreprises pour obtenir de la croissance», a déclaré Brad McMillan, directeur des investissements pour Commonwealth Financial Network.

    Cela pourrait également être un signe qu’il devient un peu plus difficile de croître dans l’économie actuelle sans une certaine consolidation, a déclaré McMillan.

    Malgré le récent regain d’activité, 2020 s’annonce toujours comme la pire année pour les fusions et acquisitions depuis 2017.

    Si la pandémie a créé les conditions pour que de nombreuses entreprises concluent des accords, elle a également contribué à en rompre d’autres. LVMH, basé à Paris, qui détient Christian Dior et d’autres marques de luxe, a abandonné en septembre son rachat de 14,5 milliards de dollars du joaillier de luxe Tiffany. Il a cité un retard réglementaire par le gouvernement français comme raison, mais la valeur de l’accord avait également été érodée par un ralentissement de l’industrie causé par la pandémie.

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