“Toujours loin” devient “un chemin à parcourir”

• Or en hausse de 7,75 $ à 1806 $
• Les taux 10 ans américains baissent de 0,5 pb à 1,2393%
• Le pétrole brut WTI en hausse de 60 cents à 72,24 $
• S&P 500 en hausse de 2 points à 4400
• Le CAD et le CHF avancent, le JPY est à la traîne

Le 14 juillet, Powell a déclaré que le FOMC était « encore loin » des progrès substantiels nécessaires pour réduire l’assouplissement quantitatif. Aujourd’hui, cela s’est déplacé vers encore “un certain chemin à parcourir” dans une pointe des pieds vers un assouplissement des achats d’actifs, notamment sur le marché du travail.

En outre, le communiqué indique que des progrès ont été réalisés vers les objectifs dans un changement inattendu. La réaction initiale a été l’achat d’USD et une hausse des rendements, mais cela s’est rapidement inversé lorsque le marché a décidé que Powell n’était pas aussi belliciste qu’on le craignait.

L’USD/JPY a grimpé à 110,30 sur le coup du genou puis est retombé à 109,90. L’EUR/USD est tombé à 1.1770 avant de bondir à 1.1845.

Ce sont des mouvements de taille décente et étaient typiques de l’action globale des prix. Je ne suis pas tout à fait sûr de m’aligner sur cela – je me serais attendu à un Powell plus accommodant – mais c’est l’action des prix pour le moment.

Plus tôt, l’USD/CAD a augmenté après que l’inflation canadienne ait été à la traîne des estimations. La baisse de l’inflation en glissement annuel à 3,1% contre 3,6% met en évidence des effets de base qui s’estompent à mesure que des choses comme la pop de l’essence s’estompent.