Le gaz naturel termine la semaine à un sommet de deux ans et demi. Pourquoi le meilleur est peut-être encore à venir

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  • Le gaz naturel en hausse de 4,5% aujourd’hui

    Un rapport serré sur le stockage aux États-Unis a fait grimper les prix du gaz naturel hier, atteignant 6 % hier et encore 4,5 % aujourd’hui.

    Les prix à Henry Hub sont de 4,37 $ par MMBtu, ce qui était une chimère il y a un an alors qu’ils étaient à 1,80 $.

    Pour la Fed, cela ajoute une complication au tableau de l’inflation, car à mesure que les prix du pétrole commencent à baisser par rapport à l’IPC, les coûts plus élevés du gaz naturel s’ajouteront aux coûts de chauffage et d’électricité des maisons.

    Le fait est que ce n’est peut-être que le début. Les marchés européens et asiatiques du GNL sont remarquablement serrés et se négocient 3 à 4 fois plus que le gaz naturel américain. Au Royaume-Uni, ils ont atteint un record aujourd’hui.

    Les stocks aux États-Unis sont plus serrés que la moyenne sur 5 ans, mais en Europe, ils se situent à des niveaux critiques. Il y a un arbitrage incroyable dans le GNL, donc les usines américaines fonctionnent aussi vite qu’elles le peuvent. Les exportations par pipeline vers le Mexique sont également beaucoup plus élevées que ces dernières années.

    Stockage aux États-Unis :

    Stocks de gaz naturel aux États-Unis

    Ce qui est surprenant, c’est que les données de forage de Baker Hughes au cours des deux dernières semaines ne montrent aucune reprise aux États-Unis. C’est peut-être le reflet de la saisonnalité, mais il y a certainement de l’argent à gagner en gaz sec en ce moment.

    La vraie question est de savoir où cela va ensuite. La courbe a des prix supérieurs à 4 $ pendant la saison de chauffage en mars. S’il y a un hiver froid en Amérique du Nord, ils pourraient augmenter.

    Ce qui pourrait aider les taureaux à plus court terme, c’est une tendance saisonnière de la force du gaz de septembre à novembre. Septembre est le mois le plus fort de l’année, avec une moyenne de 8,52 % au cours des 20 dernières années, suivi de 6,65 % en octobre avec le troisième novembre à + 3,19 %. Souvent, nous voyons un pic plus élevé dès les premiers signes de froid dans le nord-est. Compte tenu du contexte fondamental de l’offre mondiale, cette année pourrait être particulièrement intéressante. Il est même question que les États-Unis bloquent les exportations de GNL pour maintenir les prix intérieurs bas, ce qui provoquerait un pic dans le reste du monde.

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