Garder un œil sur le GBP

Le dernier Réunion de la Banque d’Angleterre début août était légèrement haussier. La Banque d’Angleterre a réussi à faire savoir qu’elle jetait les bases d’une normalisation politique progressive. La croissance et l’inflation ont été révisées à la hausse, le PIB devant augmenter à 6,0 % en 2022. L’inflation (que la BoE considère comme transitoire) devrait grimper cette année à 4,00 %, puis reculer à 2,5 % en 2022. La banque signale également intention en disant que la réduction du bilan pourrait se produire à 0,5 % maintenant au lieu du niveau précédent de 1,5 % requis.

Quelques points à noter depuis la dernière réunion de la BoE

1. La production mensuelle a chuté en juin. La baisse de la production a été entraînée par des baisses de 11,9% dans les mines et carrières et de 1,9% dans l’électricité et le gaz ; ceux-ci ont été partiellement compensés par une hausse de 0,2 % dans le secteur manufacturier et une hausse de 1,1 % dans l’approvisionnement en eau et l’assainissement.
2. Le taux de chômage est tombé à 4,7% contre 4,8% attendu.
3. L’IPC a été un échec surprise à 2,0% contre 2,3% en glissement annuel attendu. Cela ne devrait être qu’un échec, car les détaillants britanniques parlent déjà d’une pression importante sur les chaînes d’approvisionnement. Les prix devraient augmenter.
4. Les ventes au détail ont manqué à -2,5% en glissement annuel contre 0,2% attendu. Cela a été expliqué comme une gueule de bois de l’impression stellaire de l’euro. Cela a du sens car les dernières données du CBI indiquent que les ventes au détail ont grimpé en flèche en août.Il s’agit de la lecture la plus élevée depuis 2014.
5. Le chancelier britannique Sunak a déclaré que le L’économie britannique se redresse très fortement.

La ligne de fond

Le GBP est toujours largement haussier et les baisses peuvent être achetées. La ligne de tendance sur le GBPJPY semble particulièrement intéressante pour un long terme. Méfiez-vous d’une tonalité de risque aigre pour invalider cette perspective et renforcer le JPY.

Autres points à noter

Attention à toute détérioration significative de l’économie britannique. Une surperformance à la hausse persiste si l’inflation augmente, ce qui serait logique avec avertissements d’approvisionnement déjà là avant Noël.