Fera-t-il froid cet hiver ?
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Le Texas à l’hiver 2020 pourrait n’être qu’un aperçu
Maintenant, ça se passe.
L’hiver à venir pourrait donner au monde une douloureuse leçon à quel point le gaz est devenu omniprésent et vital pour l’économie.
Le gaz naturel est un commerce très saisonnier. Si vous regardez le gaz américain, vous verrez que chaque pointe est survenue pendant les mois d’hiver. En effet, la principale utilisation du gaz reste le chauffage domestique.
Ce qui est différent cette fois, c’est que les stocks sont déjà serrés et que nous ne sommes même pas proches des mois froids.
Que s’est-il passé?
Ce fut la tempête parfaite de :
- Un effondrement des prix de l’énergie qui a conduit à moins de forage
- Un changement philosophique dirigé par le marché dans la gouvernance des entreprises énergétiques, exigeant le désendettement et le retour du capital plutôt que la croissance de la production
- L’ESG affame le secteur de l’énergie de capital
- Conversions de centrales électriques au gaz naturel à partir du charbon
- La révolution du GNL
Cet hiver, c’est le bilan et il frappera à un moment où les consommateurs sont particulièrement agités par l’inflation.
Aux États-Unis, les stocks sont environ 14 % inférieurs à la moyenne. Je dirais que cela sous-estime le manque à gagner en raison de l’augmentation des exportations et de la demande d’électricité – le marché semble être d’accord.
Le facteur X est maintenant la météo. Nous avons vu l’hiver dernier ce qui pourrait arriver au Texas alors que les prix sont brièvement devenus paraboliques alors que l’offre dépassait la demande. Ce genre de mouvement extrême à l’échelle nationale est encore hautement improbable, mais des prix nettement plus élevés sont certainement possibles ; et je dirais probablement.
Alors que l’impact le plus visible sera sur les factures des consommateurs, il se répercutera rapidement dans l’industrie via des coûts d’électricité plus élevés, puis reviendra au consommateur à mesure que ceux-ci sont répercutés dans la chaîne d’approvisionnement de manière difficile à prévoir :
La flambée des factures de services publics a « saboté » les activités de Mughal Steels au Pakistan, selon le directeur de l’exploitation Shakeel Ahmad.
“Nous consommons le gaz d’abord et obtenons une facture élevée plus tard”, a-t-il déclaré. « Comment puis-je retourner voir un client me disant que je dois ajouter un coût supplémentaire à l’acier que je vous ai vendu ? »
En bref, les hausses de prix d’une seule pandémie que la Fed essaie d’examiner font face à un nouveau front – et Powell espère qu’il ne s’agit pas d’un front froid. Dans les marchés émergents, le carburant est une nécessité vitale et il pourrait déstabiliser les gouvernements.
La bonne nouvelle à plus long terme est que la révolution du schiste concerne vraiment le gaz naturel. À 4,60 $, c’est à nouveau une entreprise viable, mais le désendettement maintiendra le nombre de plates-formes à plat. À 6 $, c’est un autre tour de ‘percez bébé, percez !‘.
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