Comment les médias sociaux ont tué la Silicon Valley Bank

Ce qui suit est un article invité du stratège Web3 Toby Fan, et Aly Madhavji, associé directeur du Blockchain Founders Fund.

Les médias sociaux ont changé à jamais notre façon de voir et de gérer les crises financières. Les banques ont besoin d’un moyen de gérer avec tact ce que l’on appelle aujourd’hui le « risque lié aux médias sociaux ». Les jeux viraux du téléphone joués à une échelle exponentielle laissent très peu de temps pour une enquête nuancée ou une réaction réfléchie. En intégrant les médias sociaux dans les cadres de risque globaux, les banques peuvent contribuer à façonner le récit et la perception du public grâce à un engagement client préventif et transparent. Les outils d’agrégation et de surveillance deviennent de plus en plus importants pour surveiller les premiers signes de problèmes et naviguer dans ce paysage d’ingestion rapide d’informations et de propagation incontrôlable.

Les effondrements récents de certaines des plus grandes banques associées à la cryptographie ($SIVB, $SI, $SBNY) ont semé la nervosité dans les secteurs de la technologie, de la cryptographie et de la banque. De nombreuses startups se sont demandées si elles pouvaient respecter leurs obligations salariales, tandis que les banques régionales ont capté l’odeur d’une banque run pour la première fois depuis la crise des subprimes.

Les interprétations participatives des informations concernant la santé financière de $SIVB ont donné aux déposants un cours accéléré (sans jeu de mots) dans la théorie des jeux 101 – mettant de nombreuses startups et entreprises technologiques dans la peau d’un prisonnier sur une matrice de gains de manuel : retirer les dépôts maintenant ou risquer de détenir le sac.

Comment tout a mal tourné

Le 8 mars, Moody’s a abaissé les notes des dépôts bancaires et des émetteurs $SIVB. Le même jour, $SIVB a annoncé un projet de vente de 2,25 milliards de dollars d’actions, ainsi qu’un repositionnement du bilan montrant une perte réalisée de 1,8 milliard de dollars sur la vente d’actifs à revenu fixe qui avaient perdu une valeur marchande importante avec le récente hausse des taux de la Fed.

Comme de nombreuses banques avant celle-ci, les déposants, dont beaucoup étaient financés par du capital-risque et des sociétés de cryptographie, n’ont pas perdu de temps à jouer au poulet. En un jour ou deux, les bilans de $SIVB se tarissaient et le stock s’effondrait – le 10 mars, les régulateurs avaient fermé $SIVB et pris le contrôle de ses dépôts. Une multitude de banques régionales ont emboîté le pas, encaissant des baisses massives de la valeur marchande ($FRC, $WAL, $CMA, $ZION) avant de se redresser à la nouvelle d’un soutien de la FDIC dans l’assurance des dépôts. Et bien qu’il y ait eu des exemples similaires de paniques bancaires dans l’histoire financière, ce qui a rendu celui-ci si exceptionnel était la vitesse à laquelle il s’est produit et le moyen par lequel la contagion s’est propagée.

La contagion financière est devenue virale sur les réseaux sociaux. Les plateformes de médias sociaux comme Twitter dominent l’espace crypto et startup. La vitesse de diffusion de l’information (ainsi que les différentes interprétations) est d’un ordre de grandeur supérieur à celle des informations traditionnelles ou des médias linéaires. Même les régulateurs ont reconnu l’impact des médias sociaux sur la crise la plus récente. Le président du comité des services financiers de la Chambre, Patrick Henry, a admis “c’était la première course bancaire alimentée par Twitter”.

Certains se souviennent peut-être de Washington Mutual, qui a connu des sorties de dépôts similaires pendant la crise financière de 2007-2008. Comme $SIVB, WaMu détenait plus de 188 milliards de dollars de dépôts mais a commencé à déprécier des pertes importantes dues à des prêts hypothécaires en défaut. Lorsque Lehman Brothers s’est effondré le 15 septembre 2008, les déposants de WaMu ont commencé à se retirer en masse – retirer 16,7 milliards de dollars des comptes chèques et des comptes d’épargne (~ 11% du total des dépôts) sur dix jours. La vitesse des sorties était sans précédent à l’époque, conduisant finalement à la faillite de WaMu. Comparez cela avec $SIVB – où les déposants ont tenté de retirer 42 milliards de dollars dans un seule journéeéquivalant à 25 % du total des dépôts.

Cette fois-ci, ce n’est pas seulement la vitesse de l’information qui était sans précédent, mais la proximité de la distance sociale (entre les abonnés Twitter, les amis et les sous-reddits) qui a aidé la nouvelle à se répandre comme une traînée de poudre. Alors qu’auparavant, dans les médias traditionnels, les informations étaient diffusées des partis centralisés vers les masses (une transaction un à plusieurs) – les médias sociaux sont une transaction plusieurs à plusieurs, et la distance sociale entre les sources est beaucoup plus proche, ce qui confère à ces actifs une niveau de preuve sociale qui n’a pas toujours été présent dans les médias traditionnels. Et une fois que l’information atteint une masse critique, elle devient vérité car l’inertie de la propagation fait que l’histoire devient omniprésente. Comme on dit, la perception d’une personne est sa réalité.

Le pouvoir des récits viraux

En surveillant les données agrégées des médias sociaux, vous pouvez voir des exemples de cette propagation rapide, même les premiers signes de celle-ci. Prenez, par exemple, Silicon Valley Bank :

En rouge, nous avons le volume des médias sociaux (tweets/posts/articles d’actualités individuels sur Twitter, Reddit et plus de 1000 sources d’actualités) et le cours de l’action $SIVB en vert. Vous pouvez voir un pic après coup dans le volume des médias sociaux. Cependant, en zoomant davantage, vous pouvez commencer à voir une croissance du bavardage avant le pic parabolique du volume des médias sociaux (signalant la vitesse puissante de la portée des médias sociaux) :

En zoomant encore plus loin dans les jours qui ont précédé la baisse importante de $ SIVB, vous pouvez voir les chuchotements des initiés et des analystes de l’industrie avant un grand pic relatif juste au moment où le titre commence à baisser. En faisant un peu d’enquête supplémentaire au moment où l’activité des médias sociaux a commencé à reprendre, un analyste a peut-être pu glaner des joyaux cachés comme celui de Matt Harney :

Baisse de la collecte de fonds

+

Entreprises à trésorerie négative (en moyenne)

=

Vidange de liquidité :

🆘Négatif 57 milliards de dollars de fonds totaux des clients en 2022 provenant des startups bancaires de la Silicon Valley Bank

– source = dernier MS “Venture Vision” pic.twitter.com/ZMD7miBuyE

– Matt Harney (@SaaSletter) 7 mars 2023

ou celui-ci de Rusil Sarka qui a peut-être déclenché des signaux d’alarme précoces pour toute partie impliquée dans la banque :

Lorsqu’il y a une sortie inhabituelle de dépôts, la banque doit vendre ses actifs pour faire face aux retraits, c’est-à-dire lorsque les obligations doivent être évaluées au prix du marché.
La même chose est arrivée à la Silicon Valley Bank en 2021, lorsque les taux étaient bas. Il a pris 91 milliards de dollars de cet argent et l’a investi dans des hypothèques

– Rusil (@rusilsarkar) 6 mars 2023

Des schémas similaires peuvent être trouvés avec les actions des banques régionales touchées par les retombées de $ SIVB, à savoir des banques comme First Republic, Western Alliance, Comerica, Zions et PacWest – qui ont connu jusqu’à 65 % de prélèvements en une journée. Toutes ces baisses importantes ont été précédées de hausses paraboliques ou de hausses soudaines du volume social, démontrant la rapidité et la conviction de la contagion des médias sociaux :

Les médias sociaux sont un vrai risque financier

La surveillance des augmentations démesurées ou anormales du bavardage social peut aider à capter les premières bouffées de développements calmes (mais qui ne seront bientôt pas silencieux). Ces grandes déviations dans l’activité sociale entraînent souvent avec elles des bribes auto-réalisatrices d’alpha. En captant l’attention de masse et en stimulant l’action dans un court laps de temps – une dynamique théorique des jeux est souvent générée où la première personne à agir a généralement le plus à gagner (ou le moins à perdre) et rend l’action ou la participation plus attrayante pour la suivante. faire la fête.

« Les médias sociaux ont accéléré la diffusion de l’information financière et, avec elle, le potentiel de contagions du marché. Les banques doivent reconnaître et gérer le « risque lié aux médias sociaux » dans le cadre de leurs cadres de risque globaux. Des outils comme Moonrise de LunarCrush peuvent aider à surveiller et à suivre les signes avant-coureurs, permettant aux institutions financières de façonner les récits et de s’engager plus efficacement avec les clients », a déclaré Joe Vezzani, PDG de LunarCrush.

Une chose est claire, la poussière retombe sur une semaine difficile dans le secteur bancaire. Les banques doivent rencontrer les clients là où ils se trouvent et gérer rapidement les récits et les crises sur leur support préféré. Une bonne stratégie de communication aurait peut-être aidé à endiguer les retombées, mais la clé aurait été d’abord de saisir ces récits au début de leur développement. En utilisant des outils d’agrégation intelligents et en maintenant une présence forte et transparente sur les réseaux sociaux, les acteurs de l’industrie peuvent, espérons-le, être plus rapides et mieux préparés à réagir et à gérer ces crises à l’avenir.

Les données ici sont une gracieuseté de la API LunarCrushun moteur de surveillance des médias sociaux qui donne accès à des données précises et à latence élevée sur plus de 4 000 actifs cryptographiques, plus de 300 collections NFT et 700 actions.

Auteurs):

• Toby Fan, stratège Web3 Twitter | LinkedIn:
  Toby Fan est le responsable de la stratégie Web3 chez LunarCrush, qui fournit des données agrégées en temps réel sur les réseaux sociaux sur la crypto, le NFT et les actions traditionnelles. Il est diplômé de l’UC Santa Cruz, où il s’est spécialisé en économétrie et en systèmes d’information et a aidé à diriger la recherche du département sur la dynamique des marchés des produits de base en Chine et aux États-Unis. Toby est également un contributeur actif pour CoinMonks (https://medium.com/@tobyornottoby) et membre du BlockBros DAO.
• Aly Madhavji, associé directeur chez Blockchain Founders Fund et LP chez Loyal VC & Draper Goren Holm Twitter | LinkedIn
  Aly Madhavji est l’associé directeur de Fonds des fondateurs de la blockchain, qui investit et crée des startups de premier plan. Il est associé commanditaire sur Loyal VC et Draper Goren Holm. Aly consulte des organisations sur les technologies émergentes, telles que l’INSEAD et l’ONU, sur des solutions pour aider à réduire la pauvreté. Il est Senior Blockchain Fellow à l’INSEAD et a été reconnu comme un leader mondial “Blockchain 100” par Lattice80.

Divulgation: Blockchain Founders Fund est un investisseur de démarrage dans LunarCrush. Aucune des informations présentées ici ne doit être interprétée comme un conseil financier.