Coinbase est prêt à défier la SEC


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  • Qu’est-il arrivé

    Le ministère de la Justice (bureau du procureur américain pour le district sud de New York) annoncé accuse hier Ishan Wahi, un ancien chef de produit chez Coinbase, son frère, Nikhil Wahi, et un ami, Sameer Ramani. Ils sont accusés de “complot de fraude électronique et de fraude électronique dans le cadre d’un stratagème visant à commettre un délit d’initié sur des actifs de crypto-monnaie en utilisant des informations confidentielles de Coinbase”. Plus précisément, le DOJ a accusé les individus d’avoir utilisé des informations confidentielles non publiques de Coinbase sur les actifs de crypto-monnaie devant être répertoriés sur les bourses de Coinbase pour anticiper les hausses de prix attendues. Le stratagème de délit d’initié leur aurait rapporté plus de 1,1 million de dollars en gains illicites.

    La SEC a également annoncé qu’il a déposé des poursuites civiles contre les individus pour le stratagème présumé. Les accusations civiles allèguent que Nikhil Wahi et Ramani auraient acheté au moins 25 actifs cryptographiques, dont au moins neuf étaient des titres, puis les auraient vendus peu de temps après les annonces dans un but lucratif. Les neuf actifs mentionnés dans la plainte de la SEC comprennent AMP (AMP), Rally (RLY), DerivaDEX (DDX), XYO (XYO), Rari Governance Token (RGT), LCX (LCX), Powerledger (POWR), DFX Finance (DFX ), et Kromatika (KROM). Selon Coinbase, 7 des 9 actifs mentionnés sont répertoriés sur la plateforme de Coinbase.

    Ishan Wahi a tenté de fuir en Inde avant un entretien prévu par le service de sécurité de Coinbase, mais les forces de l’ordre l’ont empêché de partir. Ishan Wahi et Nikhil Wahi ont été arrêtés jeudi matin à Seattle, et Ramani est toujours en liberté.

    Acteurs clés

    • DOJ
    • SECONDE
    • Coinbase
    • Ichan Wahi
    • Nikhil Wahi
    • Samir Ramani

    Contexte clé

    Ce n’est pas la première fois que les employés de Coinbase sont accusés de délit d’initié. De nombreux acteurs de l’industrie ont depuis longtemps souligné que l’API de Coinbase avait divulgué des informations concernant les futures inscriptions sur Coinbase. En avril 2022, Coinbase a confirmé avoir reçu des informations faisant état de personnes semblant acheter certains actifs juste avant d’annoncer qu’elles seraient cotées sur Coinbase, leur permettant de bénéficier des mouvements de prix qui accompagnent parfois ses annonces d’inscription.

    Ce n’est pas non plus la première fois que le DOJ accuse un ancien employé d’une société liée à la cryptographie de délit d’initié. Le 1er juin 2022, le DOJ a annoncé des accusations contre Nathaniel Chastain, un ancien chef de produit chez Ozone Networks, Inc. d/b/a OpenSea (« OpenSea »), pour fraude électronique et blanchiment d’argent dans le cadre d’un stratagème visant à commettre un délit d’initié dans des jetons non fongibles, ou «NFT», en utilisant des informations confidentielles sur les NFT qui allaient être présentés sur la page d’accueil d’OpenSea pour son gain financier personnel.

    L’annonce d’hier rappelle à nouveau que les règles financières traditionnelles s’appliquent à l’industrie de la crypto-monnaie et que la popularité de la crypto-monnaie et des NFT a augmenté, tout comme l’attention des régulateurs.

    Cependant, alors que la SEC allègue dans sa plainte que 9 jetons sont des titres, elle n’a pas indiqué qu’elle prendrait des mesures contre Coinbase pour avoir listé ces jetons. Si la SEC obtient des condamnations, les décisions dans cette affaire ne seront pas juridiquement contraignantes pour Coinbase car ils ne sont pas répertoriés en tant que défendeur.

    Pourtant, le procès intenté par la SEC soulève des questions sur la suite des événements pour les émetteurs et les échanges de jetons.

    Depuis 2018, la SEC a été critiquée par l’industrie pour avoir réglementé l’espace cryptographique par le biais de mesures d’application. Le régulateur a adopté la position selon laquelle presque tous les jetons et ICO actuellement répertoriés par les bourses sont des titres non enregistrés, et il est actuellement empêtré dans une poursuite de 1,3 milliard de dollars contre la société de paiement cryptographique Ripple pour sa propre vente de XRP. Ripple a choisi de défendre le procès plutôt que de régler.

    Dans le passé, d’anciens responsables de la SEC ont déclaré que la SEC ne considérait pas Bitcoin ou Ethereum comme des titres. Cependant, le mois dernier, le président Gary Gensler a déclaré à CNBC qu’il dirait seulement avec certitude que Bitcoin n’est pas une sécurité et a évité les questions sur Ethereum.

    La commissaire CFTC Caroline Pham hier exprimé frustration similaire, disant que c’est “un exemple frappant de” réglementation par l’application “” par la SEC.

    Citation clé

    «Dans une stratégie alarmante, la Commission ne poursuit directement que les acteurs individuels (par opposition à Coinbase et aux émetteurs de jetons) qui manquent de ressources et de motivation pour plaider les implications de l’affaire en matière de lois sur les valeurs mobilières. La SEC peut s’attendre à une victoire facile et à un avis (ou règlement) fédéral qui implique que les titres présumés sont en fait des titres, que la SEC peut ensuite exploiter contre ses objectifs d’application plus difficiles. – Joshua Rivera, avocat général, Blockchain Capital

    Perspectives

    La SEC a indiqué qu’elle pense que la plupart des jetons cotés en bourse sont des valeurs mobilières, ce qui signifierait également que les bourses qui répertorient ces jetons fonctionnent en tant que courtiers/ATS non enregistrés. Cela dit, en juin 2018, Coinbase a annoncé qu’il acquerrait le négociant en valeurs mobilières Keystone Capital dans le but de devenir un courtier entièrement réglementé par la SEC. Il ne semble pas que la SEC / FINRA ait jamais approuvé l’utilisation de ce courtier pour les actifs numériques.

    En juin 2021, Coinbase a annoncé qu’il suspendrait le trading de XRP à la lumière du procès de la SEC contre Ripple affirmant que le jeton était une sécurité. Le prix du XRP a chuté de 24 % en 24 heures alors que les bourses ont commencé à se retirer de la cote.

    L’année dernière, la SEC a également menacé Coinbase d’une action en justice concernant son produit Lend générant des intérêts, ce qui a conduit la société à mettre fin à ses projets de lancement de ce produit.

    Coinbase semble répondre différemment à la SEC cette fois-ci. Hier, Coinbase a déposé une pétition demandant à la SEC de commencer à réglementer les titres d’actifs numériques, affirmant que les règles existantes pour les titres ne fonctionnent pas pour les actifs numériques. La pétition demande à la SEC d’élaborer un cadre réglementaire viable pour les titres d’actifs numériques guidé par des procédures formelles et un processus public d’avis et de commentaires, plutôt que par une application arbitraire ou des directives élaborées à huis clos.

    Coinbase a tenté de noter une ironie dans le rôle de la SEC. Bien que la SEC soit chargée de la protection des investisseurs, elle soutient que l’approche de la SEC en matière de réglementation de la cryptographie par le biais de l’application crée en fait plus de risques pour les investisseurs. Coinbase a noté que lorsque la SEC a intenté une action en justice contre Ripple, après des années sans prendre de mesures contre eux, la valeur du XRP a immédiatement chuté, coûtant aux investisseurs d’énormes sommes d’argent.

    Dans une autre Coinbase article de blog d’hier intitulé “Coinbase ne répertorie pas les titres. Fin de l’histoire », la société a défendu son processus d’inscription des actifs. Coinbase affirme que “sept des neuf actifs inclus dans les charges de la SEC sont répertoriés sur la plateforme de Coinbase. Aucun de ces actifs n’est un titre.

    Selon le billet de blog, Coinbase a un processus rigoureux pour analyser et examiner chaque actif numérique avant de le rendre disponible sur notre échange – un processus que la SEC elle-même a examiné. Ce processus comprend une analyse visant à déterminer si l’actif peut être considéré comme un Sécuritéet prend également en compte la conformité réglementaire et la sécurité des informations aspects de l’actif.

    Certains acteurs de l’industrie ont noté que Coinbase semblait utiliser cela comme une opportunité de transformer cela en une couverture médiatique positive.

    La SEC hésite probablement à intenter une action contre Coinbase, qui a les moyens de poursuivre de manière agressive, en particulier à la lumière de l’évolution du litige Ripple pour la SEC.

    Points de décision

    Les frais de la SEC informent Coinbase que la SEC considère ces jetons comme des titres. Une condamnation de la SEC impliquerait que les titres présumés sont en fait des titres.

    Bien qu’un tel événement ne soit pas juridiquement contraignant pour les émetteurs de jetons ou Coinbase ou d’autres bourses, la décision impliquerait que les titres présumés sont en fait des titres, que la SEC peut ensuite exploiter contre ses objectifs d’application plus difficiles.

    Alors que la SEC n’a accusé que les trois personnes nommées d’avoir enfreint la loi. La SEC implique également clairement que les sociétés symboliques liées ont enfreint la loi en omettant d’enregistrer leurs projets en tant que titres et en exploitant une bourse nationale des valeurs mobilières non enregistrée. Cependant, comme la plainte ne nomme que trois personnes, les sociétés de jetons et Coinbase ne peuvent pas défendre ces réclamations devant les tribunaux pour le moment.

    Une victoire de la SEC dans ce cas signifiera probablement que les bourses ressentiront une pression pour retirer ces jetons de la liste. Les échanges cryptographiques continueront probablement à explorer la manière d’aborder l’enregistrement auprès de la SEC/FINRA en tant que courtier/ATS. Coinbase semble prêt à affronter la SEC en faisant valoir que ces jetons nommés ne sont pas des titres et qu’une réglementation plus claire est attendue depuis longtemps. Cela signifie probablement que Coinbase ne supprimera pas ces jetons, du moins immédiatement.

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