Le propriétaire de Ladbrokes augmente l’offre à 3,5 milliards de dollars pour l’entreprise de paris de Tabcorp

Le géant britannique des paris Entain n’a pas réussi à proposer une offre éliminatoire avec une offre révisée de 3,5 milliards de dollars pour l’activité de bookmaking et de médias mal aimée de Tabcorp, le groupe de jeux coté ASX tenant des offres plus élevées et explorant une scission.

Tabcorp a confirmé mardi matin l’offre révisée d’Entain – propriétaire de ses rivaux en ligne Ladbrokes et Neds – qui représente une augmentation d’un demi-milliard de dollars par rapport à l’offre de 3 milliards de dollars lancée début février.

Tabcorp rejeté cette offre initiale était trop faible et a lancé un examen stratégique de l’entreprise de paris pour déterminer si elle devrait chercher à vendre l’unité ou à la séparer de son entreprise de loteries en plein essor en tant que deux sociétés cotées distinctes.

Le groupe de 11 milliards de dollars a déclaré ne pas s’être fait une opinion sur les mérites de la nouvelle offre d’Entain et l’évaluer «dans le cadre de la revue stratégique annoncée précédemment».

Les investisseurs sont devenus frustrés par Tabcorp face aux performances de la branche de paris, qui perd du terrain face à des rivaux en ligne tels que Sportsbet et Ladbrokes depuis plus d’une décennie, depuis sa fusion de 11 milliards de dollars avec Tatts en 2017.

Cette inquiétude a contribué à la démission du président Paula Dwyer l’année dernière, qui a été remplacé par le directeur de longue date Steven Gregg et le directeur général David Attenborough annonçant qu’il démissionnerait à un moment donné cette année..

Le groupe de capital-investissement Apollo et l’héritier des médias Lachlan Murdoch ont également exprimé leur intérêt pour la division de paris TAB de Tabcorp, tandis que le pionnier australien des paris en ligne Matthew Tripp s’est également positionné pour être impliqué dans un accord, y compris dans un scénario de scission et éventuellement en faisant équipe avec M. Fox Corporation de Murdoch.

Anton Tagliaferro, directeur des investissements chez Investors Mutual, qui détient environ 3% de Tabcorp, a déclaré que l’offre révisée montrait qu’il y avait un intérêt pour la division des paris, mais ne s’attendait pas à ce que Tabcorp se précipite pour accepter l’offre.

“Je pense qu’ils vont attendre un peu et voir s’il y a d’autres parties intéressées”, a déclaré M. Tagliaferro.

«Tabcorp ne restera pas dans sa forme actuelle au fur et à mesure que nous avancerons, c’est assez clair. Il s’agit de savoir comment maximiser la valeur pour les actionnaires – qu’ils dissocient l’entreprise et la font flotter, ou la scindent et la vendent. »

Entain a déclaré mardi que son offre révisée entièrement en espèces représentait «une valeur et une certitude convaincantes» pour les actionnaires de Tabcorp et était supérieure aux «autres alternatives» sur la table.

Avec le soutien des organismes de course d’État, qui ont des accords de licence avec TAB, essentiels à toute vente, Entain a affirmé que la reprise de la TAB était un «ajustement stratégique fort» et qu’il serait «bien placé pour renforcer les résultats de financement de l’industrie australienne des courses. ».

Tabcorp détient environ 37% du marché australien des paris, à la fois dans son commerce de détail et son empreinte numérique, tandis que Ladbrokes et Neds d’Entain en détient 11%. La combinaison des groupes les placera bien devant l’autre acteur majeur Sportsbet (37%), qui appartient au géant irlandais des paris Flutter, et tout accord nécessitera l’approbation de la Commission australienne de la concurrence et des consommateurs.

L’analyste de jeux d’Evans and Partners, Sacha Krien, a déclaré que la nouvelle offre devrait être suffisante pour permettre à Entain de faire preuve de diligence raisonnable et que les actionnaires de Tabcorp soutiendraient l’offre. «Le fait que Tabcorp ait publié les détails de l’offre cette fois suggère qu’elle sera sérieusement considérée», a-t-il déclaré.

Cependant, l’analyste de JPMorgan Don Carducci a déclaré que l’offre était encore trop faible pour l’entreprise, qu’il valorise à 3,68 milliards de dollars, et que Tabcorp diviser les paris et les loteries en deux sociétés cotées était le résultat le plus probable.

“Cette nouvelle offre pour la vente de l’activité de paris et de médias entraînera probablement des obstacles réglementaires importants”, a-t-il déclaré dans une note aux clients. «À l’exception de toute prime matérielle, le conseil d’administration est susceptible d’ignorer les approches répétées.»

Les actions de Tabcorp ont clôturé 20 ¢ de plus, ou 4 pour cent, à 5 $.

Source: Sydney Morning Herald par Patrick Hatch Journaliste d’affaires à The Age et Sydney Morning Herald