L’action MGM vacille alors que Morgan Stanley lui attribue une note égale


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  • Posté le: 23 novembre 2021, 09:35h.

    Dernière mise à jour le: 23 novembre 2021, 05:35h.

    L’action de MGM Resorts International (NYSE:MGM) se négocie à la baisse mardi après que l’analyste de Morgan Stanley, Thomas Allen, a redémarré la couverture du géant des casinos avec une note “à poids égal”.

    Actions MGM
    MGM, vu ci-dessus, l’action obtient une note tiède de l’analyste de Morgan Stanley, qui voit les risques des paris sportifs. (Image : MGM Resorts)

    Allen, l’un des analystes de jeux les plus suivis à Wall Street, fixe un objectif de prix de 51 $ à l’opérateur Bellagio, ce qui implique une hausse de 14,6% par rapport à la clôture du 22 novembre. L’action MGM est en baisse de 2,72% sur l’appel d’Allen, prolonger une baisse cela a vu les actions perdre 15,32% par rapport au sommet de 52 semaines établi au début du mois.

    L’analyste de Morgan Stanley ajoute que s’il est clair que BetMGM se positionne comme l’un des principaux casinos en ligne et opérateur de paris sportifs en ligne, il existe des risques si cette entreprise cède des parts de marché à ses concurrents.

    MGM en a profité, avec une solide performance boursière tirée par BetMGM gagnant des parts bien au-delà des attentes », note Allen. «Cependant, la part a commencé à baisser, et nous voyons le risque que cela continue de la concurrence accrue avec Caesars dépensant massivement (et aidé par une base de données héritée de plus de 60 millions contre 37 millions de MGM) et Penn National Gaming (base de données de 24 millions) entrant dans de nouveaux États. “

    BetMGM est une coentreprise à 50/50 entre l’exploitant du casino et Entain Plc (OTC:GMVHY). C’est la deuxième plus grande société de paris sportifs en ligne aux États-Unis derrière FanDuel.

    MGM Stock Sports Valorisation attrayante

    Bien qu’il y ait des risques à prendre en compte avec les actions MGM, Allen dit que les actions présentent des évaluations convaincantes. Il se négocie à un ratio cours/valeur comptable de 3,06x et 2,71x les ventes, selon les données de Morningstar.

    Bien qu’il aspire au contrôle total de BetMGM, un vent contraire potentiel pour MGM a été effacé après que DraftKings (NASDAQ:DKNG) a récemment mis fin à sa cour d’Entain. Avec BetMGM intact pour le moment, MGM n’a pas besoin de rechercher et de distribuer des capitaux pour un nouveau partenaire technologique, ce qui serait probablement arrivé si DraftKings avait remporté Entain.

    MGM a longtemps regretté de ne pas avoir le contrôle total de l’entreprise de jeux vidéo et de paris sportifs. C’était plus tard, la rumeur veut que l’opérateur du casino réfléchissait aux moyens d’obtenir ce contrôle pendant que DraftKings et Entain étaient en pourparlers.

    “Après avoir examiné les résultats du troisième trimestre de MGM, nous avons augmenté notre estimation de la juste valeur à 42,50 $ par action contre 39 $ pour tenir compte d’une demande et d’une rentabilité plus fortes sur ses actifs américains”, a déclaré l’analyste de Morningstar Dan Wasiolek dans un récent rapport. « Notre estimation de la juste valeur implique une valeur d’entreprise/bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et frais de restructuration ou de loyer (EBITDAR) multiple de 7,5 fois notre estimation de 2023, une année où nous estimons que la demande de voyages et de loisirs atteindra la demande d’avant COVID-19. »

    Paris sportifs : opportunité et compétition

    L’évaluation d’Allen selon laquelle l’iGaming et les paris sportifs présentent à la fois des opportunités et des risques pour les investisseurs de MGM est juste. Notamment, certains analystes pensent que les trois grands de FanDuel, BetMGM et DraftKings ne peuvent pas maintenir leurs niveaux actuels de part de marché.

    Cela implique que ces opérateurs sont vulnérables à une concurrence croissante. De plus, les analystes et les investisseurs se méfient de plus en plus des coûts de marketing excessifs nécessaires pour rivaliser dans l’espace des paris sportifs en ligne – un facteur pesant sur DraftKings, pour n’être qu’un exemple.

    Pour sa part, MGM a les poches profondes et l’un des plus gros stocks de liquidités de l’industrie du jeu. Il est l’un des bénéficiaires les plus évidents de l’élargissement des paris sportifs, qui, selon les prévisions de Morningstar, atteindra 40 États ou plus d’ici 2024.

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