Jeu: Record de gestion des paris dans le New Jersey en août, menant probablement à une hausse du 3e trimestre

Morgan Stanley Reaserch: la poignée de paris sportifs du New Jersey a augmenté de 128% a / a sur un calendrier chargé vs juillet + 25% / baisse de mars à juin. Les revenus d’iGaming ont augmenté de 114% mais ont ralenti par rapport aux derniers mois. Les paris sportifs battront probablement notre 3Q est, mais le manque de sports majeurs en novembre / décembre suggère une année en ligne. Les revenus des casinos ont baissé de (31)% par rapport à juillet (47)%.

La Division of Gaming Enforcement de NJ a publié aujourd’hui les données sur les revenus des paris sportifs, des jeux d’argent en ligne et des casinos (machines à sous / table) en août. Les revenus des paris sportifs et de l’iGaming ont augmenté de 92% en glissement annuel à 127 millions de dollars contre 66 millions de dollars l’année dernière, en légère baisse par rapport à 105/104% en juillet / juin, mais supérieur à mars / avril / mai + 10/43/78%. En incluant les revenus des casinos physiques qui ont diminué de (31)% en août, les revenus tout compris ont diminué de (7,5)% à 326 millions de dollars, mieux que juillet (21)%. Pour rappel, la plupart des casinos NJ ont rouvert 7/2 avec une capacité de jeu de 25% / pas de restauration. Nous soulignons CZR et WMH comme nos jeux préférés sur l’opportunité naissante de paris sportifs / iGaming aux États-Unis, où nous voyons une valeur encore plus inconnue.

Nouveau record de volumes de paris sportifs. La poignée de paris sportifs du NJ en août a augmenté de 128% sur un an à 668 millions de dollars, établissant un nouveau record contre 563 millions de dollars en novembre 19. La poignée n’avait augmenté que de 25% en juillet (à 315 millions de dollars), tandis que juin était en baisse de (40)% / mai (63)% / avril (83)% / mars (51)%. La poignée d’août a augmenté de 112% m / m, ce qui était inférieur à celui de l’IN en hausse de 140% (rapport), bien que NJ soit plus mature après avoir été lancé en ligne en août 19 par rapport à EN octobre 19. Le trafic des casinos NJ étant toujours faible, nous soulignons que en ligne la poignée de paris sportifs a augmenté de 142% a / a contre juillet 39% / juin en baisse (27)% / mai (55)% / avril (79)% / mars (45)%. Bien que nous considérions généralement le montant parié en août comme positif, nous soulignons les résultats tirés du fait que la NBA, la MLB et la LNH jouent contre généralement uniquement la MLB. Nous nous attendons à ce que les promos (paris gratuits) soient également élevés. Les montants misés devraient rester élevés en septembre étant donné que les 4 ligues majeures joueront contre la NFL et la MLB l’année dernière. Cependant, nous sommes prudents entre novembre et décembre, car il ne verra que 2 mois de NFL et 1 mois de LNH (potentiellement) contre la NBA, la NFL et la LNH l’an dernier. Net-net, il y a 11 mois cumulatifs supplémentaires des 4 grandes ligues sportives jouant à travers YE contre 12 l’année dernière.

Chiffre d’affaires des paris sportifs en ligne, avec des mouvements de part mineurs. Le chiffre d’affaires d’août était de 40 millions de dollars, en croissance de 57% en glissement annuel, reflétant une prise de 6% (contre 9% en août 19 / moyenne historique de 7%). Le chiffre d’affaires était supérieur à 30 millions de dollars de juillet (détention de 9%), de 13 millions de dollars de juin (détention de 8%) et de 25 millions de dollars d’août 19 (détention de 9%). Les revenus des paris sportifs du NJ de 66 millions de dollars au cours des deux derniers mois suggèrent que le NJ dépassera probablement notre 3Qe de 101 millions de dollars, mais il y a un risque que 4Q sous-performe notre estimation de 164 millions de dollars (+ 50% a / a) avec moins de sports majeurs en session. En août, FanDuel-Pointsbet-Meadowlands a enregistré une part de marché de 54%, en hausse par rapport à juillet 48% / juin 48% / YTD 51%, tandis que DraftKings-FOX Bet-Resorts a affiché 25% contre 28 juillet% / 31 juin% / 38 mai % / YTD 29%. Il semble que William Hill détenait sa part à ~ 10%, bien qu’il fonctionne sur plusieurs licences partagées.

iGaming est resté fort. Le chiffre d’affaires de NJ iGaming était de 88 millions de dollars en août, en légère hausse par rapport à 87,5 millions de dollars en juillet / 85 millions de dollars en juin / 86 millions de dollars en mai, bien que la croissance ait été légèrement inférieure à 114% en glissement annuel par rapport aux 3 mois précédents en hausse de 123-124%. Le chiffre d’affaires est désormais évalué à 1,1 milliard de dollars sur une base annualisée par rapport à nos estimations de marché 2020/2021 de 945 millions de dollars / 1,0 milliard de dollars, et 3Q se situe maintenant à 263 millions de dollars (en ligne droite) contre 260 millions de MSe. Nous nous attendions à une forte croissance des vents favorables au maintien à la maison, mais nous avons vu un risque de décélération plus importante en raison de l’amélioration du trafic physique des casinos entraînant le désabonnement des inscriptions de mars à juillet. Les revenus de NJ iGaming sont maintenant de 598 millions de dollars depuis le début de l’année, en hausse de 101% en glissement annuel, et de 783 millions de dollars en TTM, en hausse de 93% en glissement annuel. Les parts de marché étaient relativement similaires m / m, à l’exception de Golden Nugget (y compris FanDuel) tombant à 32% (à partir de juillet 36% / juin 34%). Les stations balnéaires (y compris DKNG) détenaient 20% de part par rapport à 21 juillet% / juin 20%, Caesars 11% vs juillet 11% / juin 10%, Tropicana 7% (en ligne avec juillet / juin) et Hard Rock 7% vs juillet 6% / juin 7%. Nous continuons de croire que l’impact économique du COVID-19, associé à de solides résultats récents d’iGaming dans le NJ et l’AP, devrait inciter davantage d’États à légaliser, bien qu’ils aient vu plus d’élan pour les paris sportifs.

Encore trop tôt pour lire les résultats du casino. Les revenus des casinos en août ont diminué (31)% a / a à 199 millions de dollars, étaient inférieurs en valeur absolue par rapport à 147 millions de dollars en juillet, bien que juillet ait été en baisse de (47)%. Les casinos ont rouvert le 7/2 mais certains ont rouvert plus tard, par exemple Borgata 7/26, et les limites de capacité de 25% / le manque de restauration à l’intérieur restent des vents contraires importants. En comparaison, les revenus des casinos du Strip de Las Vegas ont reculé (39)% a / a en juillet après avoir chuté de (61)% en juin après la réouverture le 6/4. Les marchés régionaux se comportent bien mieux, avec un chiffre d’affaires en juillet / août MD en baisse de (6) / (3)% après la réouverture le 6/19, un chiffre d’affaires en juillet / août OH + 12/5% après la réouverture le 6/19 et MO Chiffre d’affaires en baisse de (9) / (13)% après la réouverture le 6/1, bien que le chiffre d’affaires de l’IL en juillet / août ait diminué de (29) / (26)% après la réouverture le 7/1. Dans le New Jersey, les revenus des casinos Ocean ont nettement surperformé avec des revenus en hausse de 1% en glissement annuel à 24 millions de dollars, tandis que les autres casinos ont connu des baisses de revenus à deux chiffres sur un an.