Les fusions et acquisitions mondiales resteront solides en 2022 alors que les valorisations atteignent des records : WTW


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  • L’activité mondiale de fusions et acquisitions a atteint des sommets historiques en 2021 avec 1047 transactions d’une valeur de plus de 100 millions de dollars, une augmentation significative par rapport aux 674 transactions de l’année précédente, selon une recherche réalisée par Willis Towers Watson.

    Le total de 2021 (pour les transactions de plus de 100 millions de dollars) est le volume annuel le plus élevé depuis le début de l’analyse des fusions et acquisitions dans le Quarterly Deal Performance Monitor (QDPM) de Willis Towers Watson en 2008.

    Les données sur les fusions et acquisitions révèlent que 293 grandes et méga-opérations (d’une valeur de plus d’un milliard de dollars) ont été conclues en 2021, le nombre le plus élevé enregistré alors que les entreprises ont façonné leur avenir post-COVID grâce à des acquisitions transformatrices. »

    Le volume des transactions en Amérique du Nord est resté constamment élevé en 2021, les acquéreurs ayant conclu 614 transactions, soit près du double des 325 transactions conclues au cours des 12 mois précédents, selon l’étude.

    Les négociateurs de l’APAC ont enregistré leur plus forte performance pour l’année complète depuis 2016, bien qu’ils n’aient conclu qu’un peu plus de transactions au niveau régional par rapport à 2020 (196 contre 173), car le nombre d’acquisitions chinoises a continué de faire baisser les niveaux de volume.

    Les acquéreurs européens ont conclu 199 transactions en 2021, contre 155 au cours des 12 mois précédents, tandis que les négociateurs britanniques ont conclu 48 transactions en 2021, contre 36 en 2020.

    Sur la base de la performance du cours des actions, les sociétés ayant conclu des opérations de fusions et acquisitions en 2021 ont surperformé l’indice MSCI World (qui capture la représentation des grandes et moyennes capitalisations dans 23 pays développés) de +1,4 point de pourcentage en moyenne.

    “Le boom des fusions et acquisitions en 2021 devrait se poursuivre, alimenté par des capitaux d’investissement abondants, des marchés boursiers solides et une dette bon marché, et des entreprises sous pression pour rendre leurs activités plus vertes en recherchant des cibles avec les bonnes références climatiques”, a commenté Jana Mercereau, responsable de Corporate M&A Consulting, Grande-Bretagne chez Willis Towers Watson.

    En effet, elle a déclaré que l’activité de fusions et acquisitions en 2022 est sur le point d’atteindre les sommets de 2015, mais les transactions seront sujettes à des défis croissants tels que des valorisations élevées, la complexité des transactions, la concurrence pour des actifs de haute qualité et la perturbation de la chaîne d’approvisionnement due à une pandémie.

    Jana Mercereau

    « Les données sur les fusions et acquisitions provenant d’Amérique du Nord soulignent également l’impact que les valorisations historiquement élevées des actifs, poussées par la concurrence et la complexité croissante, peuvent avoir sur la performance des transactions. La question est de savoir si les prix payés maintenant continueront d’avoir un sens au fil du temps », a ajouté Mercereau.

    Mercereau a cité cinq tendances M&A pour l’année à venir :

    1. Les objectifs ESG stimulent le boom des fusions et acquisitions

    Les priorités ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) se hissent au sommet des agendas des PDG, en mettant davantage l’accent sur l’engagement des employés dans un monde hybride du travail et de l’achat, de la rationalisation ou de la cession d’actifs pour améliorer leur empreinte environnementale. Des thèmes tels que la décarbonation conduiront aux accords et il y aura également des opportunités pour de nouvelles entreprises issues de l’innovation en matière d’atténuation des risques climatiques.

    1. La transformation numérique s’accélère

    Les entreprises se concentrent sur la transformation numérique de leurs opérations depuis un certain nombre d’années, la pandémie augmentant la vitesse et l’ampleur du changement.

    La soi-disant grande démission, qui a contraint les entreprises à réévaluer la façon de retenir et d’acquérir de nouveaux talents sur un marché du travail rare, continuera d’être un facteur dans lequel les entreprises sont sous pression pour acquérir des talents haut de gamme dans des domaines tels que la cybersécurité. et génie logiciel. Les données sur les fusions et acquisitions de WTW révèlent que 293 grandes et méga transactions (d’une valeur de plus d’un milliard de dollars) ont été conclues en 2021, le nombre le plus élevé enregistré alors que les entreprises ont façonné leur avenir post-COVID grâce à des acquisitions transformatrices. Cela pourrait bien être dépassé en 2022, alors que les entreprises et les investisseurs disposant de liquidités continuent de rechercher des acquisitions dans des domaines où ils ont besoin de se développer ou d’ajouter des capacités.

    1. Fusions et acquisitions axées sur la chaîne d’approvisionnement

    De nombreuses entreprises viseront à atteindre une plus grande autosuffisance dans leurs produits et services en raison de l’immense pression exercée sur les chaînes d’approvisionnement mondiales par la pandémie, les troubles sociaux, les cyberattaques et les événements météorologiques extrêmes. Ils y parviendront par le biais de la relocalisation, du nearshoring ou des fusions et acquisitions en intégrant verticalement des liens en amont pour améliorer la certitude de la livraison.

    1. Changement de cycles de fusions et acquisitions

    Au lieu de diminuer en fonction des ralentissements économiques, le montant et la composition sans précédent du capital pour les transactions des sociétés de capital-investissement et d’autres investisseurs indiquent une capacité et un désir accrus de conclure des transactions pendant les ralentissements. La tendance croissante à constituer des équipes de développement d’entreprise professionnelles en interne, permettant aux entreprises d’identifier et d’agir elles-mêmes sur les opportunités plus agilement, renforcera encore la capacité des acquéreurs à entreprendre des opérations de fusion-acquisition, même en cas de forte volatilité.

    1. Fortes fusions et acquisitions en 2022, mais avec des réserves

    La plupart des négociateurs viseront cette année à égaler ou dépasser leur total de transactions de 2021, mais ils craindront également que les pressions inflationnistes et les problèmes ESG puissent avoir un impact négatif sur les performances de la transaction.

    Outre la pandémie en cours, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les pénuries de talents, la réglementation gouvernementale devrait s’intensifier, en mettant l’accent sur le secteur de la technologie. Les entreprises continueront également de faire face à des tensions géopolitiques. Il est peu probable que la Chine reste le moteur des accords internationaux et transfrontaliers, qui pourraient servir à stimuler l’activité dans d’autres endroits comme le Japon, l’Inde et l’Asie du Sud-Est. Cette tendance est déjà évidente dans les données de WTW, qui révèlent que l’activité de fusions et acquisitions transfrontalières en 2021 est restée à un niveau stable malgré une activité déprimée de transactions en provenance de Chine.

    Le Quarterly Deal Performance Monitor (QDPM) de Willis Towers Watson est géré en partenariat avec le M&A Research Center de la Bayes Business School (anciennement Cass).

    Méthodologie QDPM de Willis Towers Watson

    • Toutes les analyses sont menées du point de vue de l’acquéreur.
    • La performance du cours des actions au sein de l’étude trimestrielle est mesurée comme une variation en pourcentage du cours des actions de six mois avant la date d’annonce jusqu’à la fin du trimestre.
    • Toutes les transactions dans lesquelles l’acquéreur détenait moins de 50 % des actions de la cible après l’acquisition ont été supprimées, de sorte qu’aucun achat minoritaire n’a été pris en compte. Toutes les transactions dans lesquelles l’acquéreur détenait plus de 50 % des actions cibles avant l’acquisition ont été supprimées, de sorte qu’aucun achat restant n’a été pris en compte.
    • Seules les fusions et acquisitions conclues d’une valeur d’au moins 100 millions de dollars qui répondent aux critères de l’étude sont incluses dans cette recherche.
    • Données de transaction provenant de Refinitiv.

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